国际游资对香港的攻击狂潮并没有像曾凌风记忆中的一样，在98年8月才到来，而是在97年年底的时候就提前到来了。

11月25日，也就是曾凌风答应给国家提供的资金刚刚到位的时候，港府终于撑不住，向政府求助了。

港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国家一样获得投机暴利。

自1997年9月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。1997年10月底至11月初，国际炒家再次通过对冲基金，接连不断地狙击港币，以推高拆息和利率。很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。

炒家们在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数和期指指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。

在山雨欲来的时候，证券市场利空消息满天飞，炒家们趁机大肆造谣，扬言“人民币顶不住了，马上就要贬值，且要贬10％以上”。“港币即将与美元脱钩，贬值40％”，“恒指将跌至4000点”云云。其目的无非是扰乱人心，制造“羊群心态”，然后趁机浑水摸鱼。

11月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口，收市时跌幅收窄，但仍跌199点，报收6660点。

在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓。恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币，而在11月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！

11月13日恒指被打压到了6660底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对11月股指期货合约的争夺战。

投机资本要打压指数，港府则要守住指数，迫使投机家事先高位沽空的合约无法于11月底之前在低位套现。港府入市后大量买入投机资本抛空的11月股指期货合约，将价格由入市前的6610点推高到24日的7820点，涨幅超过8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利.

收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。但金融狙击手们仍不甘心，按原计划，于11月16日迫使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行动，造成11月17日美欧股市全面大跌。然而，使他们大失所望的是，11月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。

双方在11月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将11月合约价格推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高1200点。11月27日、28日，港府将所有卖单照单全收，结果27日交易金额达200亿港币，28日交易金额达790亿港币，创下香港最高交易记录。

27日，11月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。虽然当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%－8%，香港股市面临严峻考验。